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港股实时行情|宝宝树上市首日能翻盘?

2018-11-27 08:55? 来源:财经365-自媒体综合 作者:面包财经 本篇文章有字,看完大约需要 分钟的时间

来源:财经365-自媒体综合

宝宝树底价发行:阿里入股半年浮亏三成,上市首日能否翻盘?

宝宝树上市

宝宝树上市


母婴类社区平台宝宝树集团(1761.HK)拟于今日(11月27)在港交所上市交易。

上市之前,公司获得了复星、好未来、聚美优品?#32422;?#38463;里巴巴等众多行业龙头企业的青睐,估值也水涨船高。在上市前的最新一轮融资中,阿里巴巴以2.14亿美金战略入股公司9.9%股权,估值达到了21.63亿美金。

然而,在此次上市过程中,投资者的热情并不算太高,香港公开发售也只获得了轻微超额认购。相关文件显示,公司发行定价落在了招股区间下沿,这意味着公司发行估值较上轮融资折价超30%。是公司基本面的变化还是外部环境造成了这一反差?

盈利能力提升,收入增速放缓 

我们先来介绍下宝宝树的基本情况。

根据沙利文报告,公司是以MAU(月活跃用户)计中国最大的母婴类社区平台,截至2018年三季度,公司月活跃用户为1.75亿,其中?#21482;?#24212;用程序端0.25亿,PC及WAP端约为1.5亿。根据公司的描述,?#30475;?#30340;社交功能和优?#23454;?#20869;容是宝宝树的两大核心支柱。

公司目前有两个平台,分别是宝宝树孕育?#32422;?#23567;时光,宝宝树孕育是核心流量平台,小时光则是在其之上的延伸。

从下图公司近几年的损益表可以看到,公司营收从2015年的2亿上升到了2017年的7.3亿,期间的亏损则从2.86亿上升到了9.11亿。如果调整金融负债的公允价值变动?#32422;?#20197;股份支付为基础?#27597;?#27454;开支后,公司已在2016年扭亏为盈并在2018年上半年实?#38047;?#21033;1.22亿。

然而,公司的增速出现了放缓的趋势。?#19978;?#34920;可以看到,公司总收入增长从2016年的154.9%下降到了2018年半年度的12.6%。

好在公司的盈利能力在不断提升,毛利率从2015年的54.6%上升到了2018年半年度的76.8%,经调整净利率则从-86.1%上升到了30%。

公司的变现方式包括四种,除了核心的广告和电商,还包括消费者到制造商(C2M)和知识付费。截至2018年6月底,公司平台上有广告客户152名、第三?#38477;?#21830;2049家、C2M制造合作伙伴91名?#32422;?41名优质内容节目签约专家。

?#19978;?#34920;可见,广告和电商始终占据公司95%以上的营收,但两者的构成在这几年经历了明显的变化。电商板块2015年时只占营收的16.3%,随后两年上升到了45%以上,但是2018年半年度又下降到了22.2%,公司解释称这是为了降低运营成本及提高效率所致。

发行定价较上轮融资折价超30% 

2018年11月26日,公司公布了最终的发售结果。公司本次全球发售约2.5亿股,占公司发售完成后总股本约15%,合计募资为16.09亿港元。公司在香港公开发售方面获轻微超额认购,国际发售方面则获得适度超额认购。此外,公司?#32929;?#32622;了37,548,000股超额配售权。

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