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惊悚的2018年结束了 2019年有哪些黑天鹅?

2018-12-26 16:25? 来源:港股那点事 本篇文章有字,看完大约需要 分钟的时间

来源:港股那点事

原文标题:充满鬼故事的2018年结束了,2019年又有哪些黑天鹅等着?

2018年是黑天鹅神出鬼没的一年。


大到宏观,一是推特总统念念不忘四十年前的诺言,真的向全球开战,并且留给中国最厉害的招。

二是美联储加息超预期,2017年12月的点阵图显示的是2018年将加息3次,但实际2018年加了四次,这给了美元强有力的支撑,新兴市场的货币一片狼藉。

三是国内去杠杆力度的超预期,比如暴力整顿P2P,去杠杆的压力又传导到股市的质押盘和融资盘,闪崩时有发生。小到中观微观,比如芯酸、光伏、机场、教育、医药、游戏等,无不因为政策原因上演天台人体飞机。


对投资者来说,2018年几乎就是各种鬼故事的一年,A股倒了,港股倒了,比特币崩了,强如石油也倒了,时逢圣诞节,美股以往是很难打折的,但最近折?#26174;?#25240;,已经进入?#38469;?#29066;市。

好消息是充满鬼故事的2018年终于要过去了,坏消息是资本市场的魔鬼一直存在。2019年又可能有什么黑天鹅等着我们呢?梳理黑天鹅之前先来讲当前的形势。


1

当前的全球形势


现在市场最大的担忧就是明年全球经济扑街。这一担忧是有客观迹象的,就比如之前中国公布的11月份进出口数据,增速都断崖式下跌。进口是别国的GDP,但由我们的钱包决定,出口是我们的GDP,但由别国的钱包决定。作为全球最大的进出口国之一,中国的这个数据描绘了全球目前增长乏力的现状。


这种全球放缓的趋势也重塑了美联储的?#29616;?#25105;们知道,10月初的时候美联储的言论?#25925;?#30456;当鹰派,而11月份鸽声开始响起,12月美联储打出了一个糟糕的加息组合包。美联储12月选择了加息,这冲击了市场流动性,同时美联储又给了鸽派的未来展望,这加剧了市场对未来基本面的悲观预期。这个加息组合长短双杀,叠加美国政府再次停摆的阴影,是美股圣诞打折的主因。

经济放缓又从来不只是钱包?#26432;?#36825;么简单,它很容易上升到政治层面,放大经济体中本来就存在的矛盾,就比如法国11月下旬以来的动乱。对?#20998;?#36825;些议会制国家来说,经济放缓是非常容易冲击政府的稳定性的,过一年,政府领导人的马甲搞不好又换了一批。另外,暴跌的石油,对政局本来就不稳定的中东国家来说,无疑是雪上加霜。这些国家表面上看,石油生产成本极?#20572;?#30446;前的?#22270;?#20173;然可以赚钱。但实际上,由于这些国家的财政?#29616;?#20381;赖石油,要达到财政平衡,石油的隐形成本是非常高的。从下图各石油生产国财政平衡的石?#22270;?#26684;可以看出,目前的?#22270;?#20250;让许多石油生产国的财政崩溃掉,从而加剧中东地区的地缘政治危机。

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